动力煤中长期价格偏空 关注逢高做空机会

2019-08-20 09:48:32 来源:陆家嘴大宗商品论坛 作者:信达研发 【热股点评】宝塔实业还有几个板?

  中长期驱动向下

  供应端:7月煤炭产量增速大幅回升;

  需求端:火力发电增速大幅放缓;

  库存端:上周港口库存继续增加;电厂库存继续下降,但去库力度较弱。

  逢高做空:对于2001合约,反弹至580做空,止损585,目标560

  1-05正套:10做多,止损0,目标60

  热点追踪

  国家统计局8月14日发布的最新数据显示,2019年7月份,全国原煤产量32223万吨,同比增长12.2%,增速比上月扩大1.8个百分点;环比减少1112万吨,下降3.34%。2019年1-7月份全国原煤产量208855万吨,同比增长4.3%,增速较1-6月扩大1.7个百分点。

  国家统计局14日发布消息显示,2019年7月份全国绝对发电量6573亿千瓦时,同比增长0.6%。其中,全国火力绝对发电量4562亿千瓦时,同比下降1.6%;水力绝对发电量1374亿千瓦时,同比增长6.3%;2019年1-7月份全国绝对发电量40300亿千瓦时,同比增长3%。其中,全国火力绝对发电量29089亿千瓦时,同比增长0.1%;水力绝对发电量6514亿千瓦时,同比增长10.7%;

  从7月煤炭供给的累计同比数据可以看出,供给端增速较快;需求端火电的累计同比增速小于1%,动力煤逐渐进入供大于求的格局,对中长期价格形成较强压制。

  动力煤基本面概况

  3.1动力煤供给:2019年7月份,全国原煤产量32223万吨,同比增长12.2%,增速比上月扩大1.8个百分点;环比减少1112万吨,下降3.34%。

  需求:国家统计局14日发布消息显示,2019年7月份全国绝对发电量6573亿千瓦时,同比增长0.6%。其中,全国火力绝对发电量4562亿千瓦时,同比下降1.6%;水力绝对发电量1374亿千瓦时,同比增长6.3%。

  库存:六大电厂库存1661.70万吨,上周同期库存1701.46万吨,库存下降 64.48万吨;六大电厂煤炭库存可用天数21.52天,上周同期为22.88天,下降1.36天,下降幅度为5.9%。

  总结:下游电厂日耗短期小幅回升;港口库存小幅上升,六大电厂库存高位,去库力度较弱。中期主要关注的变量是供给端的产能释放速度,由于下游需求结构及增速比较稳定,需求低速增长,主要看新增产能释放的速度及节奏。

  技术面上,动力煤2001处于空头排列的趋势中,周五价格滞涨收十字星,价格处于下行趋势线下方,上方有较强压力。

  操作建议: 

  逢高空,580空,止损585,目标560;01-05正套:10-12做多,止损0,目标60。

  套利跟踪及技术分析

  套利跟踪及技术分析01-05动力煤跨期套:01-05价差小幅上涨,目前为10.2元/吨,周环比上升3.6元/吨。随着09合约逐渐进入交割月份,市场对01与05合约的预期将产生分化,由于01合约相当于05合约处于冬季供暖的耗煤旺季,价格将得到较强支撑。

  #01-05正套

  需求:01合约相对于05合约的需求而言,处于冬季供暖的耗煤旺季,价格相对有较强的支撑。

  供给:由于冬季的煤炭供应增速减缓,12月份的煤炭供应增速相对于3、4月份的煤炭供应增速要小。

关键词阅读:动力煤

责任编辑:窦晓芸
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